20 de septiembre de 2006

Metrovacesa: Todo lo que tiene un principio tiene un final

Partiendo de que la lógica y que dos y dos son cuatro pocas veces se cumplen en bolsa, se me hace muy difícil vislumbrar que podrá pasar a partir de mañana con la cotización de Metrovacesa, me parece muy raro que con tanto tiempo en el candelero y con tanto que se ha dicho en todos los medios (prensa, TV, internet...) acerca de la OPA sólo acuda a ella un 11%, si nos fiamos del gráfico siguiente en el que se ve que el free float está en torno al 44,68% y que dentro de ese 11% se incluye parte de las participaciones de referencia que van a una u otra oferta... ¿No se os hace raro que menos de 10% haya acudido a la unas OPAs que suman un 45% del capital? ¿qué prorrateo va a haber entonces? La respuesta parece ninguno... ¿café para todos?

Accionariado Metrovacesa


Ahora bien, seguramente mucha gente haya esperado hasta hoy mismo para suscribirse a una y/u otra OPA, pero eso ya no lo sabremos y tampoco importa ahora porque la OPA ya ha finalizado, los datos se sabrán mañana o los próximos días. Si (a priori) no ha habido 'tortas' para acudir a la OPA, tampoco debería haber motivo para que mañana comience a bajar.

También va a ser excluida del Ibex, mañana ya no formará parte de él, pero eso no quiere decir que por ese motivo vaya a bajar, los fondos referenciados no le dan al botón 'sell' a las 9:00 de la mañana del día que una empresa sale o entra en el Ibex, como son decisiones que el CAT ó Comité Técnico Asesor del Ibex (menos mal que en un arranque de lucidez no les ha dado por autollamarse "Grupo de Sabios") toma y anuncia previamente, los fondos van deshaciéndose los días previos de los títulos, por lo tanto esos fondos seguramente pocos ajustes tengan que hacer los próximos días.
De hecho, es muy normal ver como cuando una empresa es excluida del Ibex los últimos días se comporta peor y a partir de su salida empieza a subir con cierta fuerza, lo mismo pero a la inversa sucede con la empresa que va a entrar, se 'calienta' antes de la entrada (los fondos están haciendo cartera) y luego suele tener unos primeros días o semanas mas que modestos o negativos, hasta que el reajuste es absorbido.

Y finalmente está el consenso, que es lo que con diferencia más veces falla, todos pensamos que va a bajar, yo también, pero otra cosa es que luego baje, siempre pasa igual, a finales de mayo todos pesimistas y ahora en máximos o casi máximos todos optimistas, nos vamos al cielo como en mayo nos íbamos a los infiernos.
Lo mismo sucede con los análisis fundamentales en este tipo de situaciones, aún recuerdo como si fuese ayer mismo las de criticas que pude leer con la salida de Antena3tv (A3TV.mc) a bolsa cuando Telefónica vendió su participación a Grupo Planeta y otra parte salió mediante 'OPV regalo' al mercado, se decía que si Antena3tv era un pozo de perdidas sin fondo, que si además tenia que pagar a Blas Herrero 'nosecuantos' cientos de millones de euros por el incumplimiento de contrato publicitario en la cadena de emisoras KissFm, y no sólo eso, con esas dos piedras en zapato, Antena3tv además se enfrentaba a un ERE (expediente de regulación de empleo) que tenia patas arriba a la plantilla, todo apuntaba a que esa acción que 'regalaba' Telefónica por cada X Telefónicas (TEF.mc) que tuvieses en cartera (¿25?) iban a valer menos de cero euros en tres días. Y por último: por fundamentales salía carísima, era un disparate, un despropósito, daba 'yu-yu', etc. poco menos que había que cambiarse acera si te cruzabas con el ticker de A3TV por la pantalla :-)
Unos meses después Antena3tv no sólo no se ha desplomado sino que vale más de lo que valía cuando salió a bolsa por primera vez, casi tres veces mas (6,25€ vs 16,80€), incluso ha hecho un split de 4x1 para hacer más 'manejable y atractiva' la acción que no paraba de subir.
Otro ejemplo de consenso; se supone que esta semana que estamos viviendo es la más bajista del año desde casi antes que los dinosaurios se extinguieran y en cambio la vela semanal, con tres de las cinco sesiones concluidas no puede ser de lectura más alcista. Ejemplos hay muchos y las estadísticas son solo eso, estadísticas.

Lo que quiero decir es que normalmente los mercados no son nada lógicos, también parecía ayer que el alza actual desde junio estaba arrugándose y mirad el 'azote alcista' que han pegado hoy todos los índices.

¿Que qué hará mañana Metrovacesa en bolsa? Pues ni idea, la bolsa se sigue y no se adivina, y afortunadamente estos desvaríos son mucho más simples en el mercado de futuros, porque los futuros (sobre índices) son más sencillos, tranquilos (y fiables) que cualquier otro producto financiero, si se usan correctamente.

Afortunadamente...
Todo lo que tiene un principio tiene un final.
Oráculo, The Matrix


Un saludo.

Metrovacesa: El culebrón continua
Metrovacesa: la OPA a 90€ denegada

2 comentarios:

  1. Finalmente parece que tienes tu razón, en estos momentos sube mas de un 6 %.

    Pero desde luego no lo entiendo, ¿alguien me puede explicar quien esta comprando estas acciones?

    Si finalmente la suma de las dos OPA da cerca de un 30 % del capital y si a ese 30 % le quitamos (cuanto?) un 5 % de estables que decían que acudirían (las cajas y demás), eso significa que ahora cotiza con un 20 % de capital flotante.

    Realmente no entiendo quien puede estar comprando esas acciones, entiendo que al no haber prorrateo a nadie les sobre acciones y por lo tanto no haya ventas, pero de ahí a estos niveles de compra.

    La única posibilidad que veo (o que podría entender) a la que apuntaba al final de mi entrada de ayer y es que los Sanahuja no den por perdida la batalla y estén comprando en el mercado.

    En fin, pronto se resolverá este culebron y todos saldremos de dudas.

    Saludos

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  2. Desde luego yo tampoco esperaba esta espectacular/especulativa subida, sólo esperaba que no cayese, así que no me voy a echar flores :-)

    A mi me extrañaba mucho que con tanto bombo y tanto tiempo como ha estado la OPA en el candelero mediático ambas hayan quedado sin cubrirse en su totalidad, debian haber barrido todo el free float.

    Supongo que hoy, ya libres de las ataduras de la CNMV a Rivero y Sanahuja, estos grupos están comprando a destajo intentando acaparar el mayor porcentaje posible de la sociedad, pero como tampoco me gusta ir de ingenuo por la vida, no sé hasta que cierto punto no habrán estado haciendo ya esto por medio de encargo vía fondos extranjeros antes de que concluyesen ayer ambas OPAs, comprando los sobrantes y paquetillos que los pardillos de los minoristas hemos ido soltando, no quiero ser malo, pero a ver como podría demostrar la CNMV que eso no es cierto si los próximos días los fondos implicados venden sus participaciones a una y/u otra parte...

    Un saludo.

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